台湾鸿海集团收购日本夏普案例分析与江苏启示

　　多起并购案折射全球家电产业格局之变

　　鸿海收购夏普是近几年日本传统巨头企业被收购的代表案例，类似还有海尔收购三洋电机、美的收购东芝家电等。一系列收购案反映出全球家电产业格局正在发生重大转变：日本家电产业衰落的迹象日益明显，我国企业迅速崛起，潜力巨大，将与韩国企业争夺全球家电业主导权。

　　（一）日本巨头家电企业被并购并非个案

　　早在2011年10月，海尔集团就与日本三洋电机株式会社正式签署收购协议；2014年10月，长虹宣布将作为“三洋”品牌在中国大陆地区的电视品类排他性授权使用者，进行“三洋”品牌电视的开发、生产、销售和服务；2016年3月，美的集团宣布以537亿日元收购东芝家电业务80.1％的股权。

　　（二）日本家电产业全线亏损，走向式微

　　近几年，日本家电企业在激烈的国际竞争中日渐衰退，经营陷入困境。2008年开始，日本家电企业黑电、白电全线溃退，电视机产业的亏损最为严重；2009年起，日本从家电出口国变为进口国。

　　以日本家电行业三大巨头索尼、松下、夏普为例。自2011年起，三家企业共亏损约1.6万亿日元（约合1283亿元人民币）。面对亏损，以松下、东芝、日立为代表的日本传统家电巨头被迫选择剥离部分甚至全部家电业务，尝试向重工业、新能源、交通等利润更高、资金和技术门槛更高的商用领域转型。

　　有少数业界人士提出放弃家电是日本产业革新的主动作为。但综合近期行业动向，分析认为，家电产业是日本的传统支柱性产业，当前企业出现普遍困境与税费繁重、日元升值等外部因素相关，但根本原因在于经营问题。日本家电企业拘泥于传统经营模式，拒绝水平专业化分工；同时片面追求产品不实用的科技含量，市场定位一再脱离实际需求。日本家电企业的失误足以为我国制造业敲响警钟。

　　1、外部原因：高消费税、日元升值、自然因素。2014年4月，日本政府继1997年以来首次上调消费税率，从5％提高至8％，消费税压力使家电产业难承其重。2015年5月，山田电机宣布由于消费税上调导致其业绩承压，将关闭46家门店，关店规模在日本罕见。

　　日本家电品牌对出口市场依赖度较高，2008年以后日元迅速升值，日本家电产品价格水涨船高，同时全球消费需求降低，尤其是对高端产品的需求下降，导致家电企业业绩大幅下降。此外，还有来自自然环境的不利因素。2011年的日本大地震导致索尼、松下等多家生产企业的厂房陷入停工，产业链受损。

　　2、生产环节：过于自我保护，拒绝水平专业化分工。家电行业以水平专业化分工为主流，即企业在全球范围内选择工厂分工完成各个环节，最大程度上谋求利润最大化。但日本家电制造业普遍缺乏国际协作意识，在巨资研发核心技术过程中过于自我保护，没有在全球范围内建立完善的生产与供应体系。绝大多数日本企业长期拘泥于“自家包办主义”的传统生产形态，即从设计—制造—包装—运输等全环节由企业独立承担，导致成本居高不下。

　　3、产品定位：片面增加产品高端附加值，脱离市场需求。为提高利润、扩大市场份额，日本企业选择高端化的产品定位，不断为产品添加不实用的高科技功能，试图以其他公司无法模仿的高附加值产品占据市场。

　　但这种定位明显脱离实际。一方面，尽管高端家电一度成为消费热点，但总体来看，高端需求量在家电市场总体的占比并不高，市场份额不大。消费者主要倾向依然在于实用性和便捷性方面，对技术性没有过多要求。另一方面，部分高端家电对适配的技术条件要求较高，导致适用面并不广泛。

　　（三）我国家电企业整体实力显著提升

　　在以鸿海收购夏普为代表的一系列并购案中，中国家电企业的资本实力令人瞩目。经济新常态下，我国家电企业营业收入在缓速中稳步增长，整体实力显著提升。

　　1、行业利润收入缓速提高，市场规模潜力巨大。“十二五”期间，我国家电产业获得了长足发展，经济运行质量明显提高。据中国家电发展高峰论坛数据，“十二五”期间我国家电产业年均增长率达到9.6％，利税总额年均增长率高达17.6％。

　　经济新常态下，近几年我国家电行业主营业务收入增长幅度出现减缓，2015年主营收入同比减少16亿元，出现轻微负增长。利润总额在缓速增长中保持攀升，2015年达到993亿元。

　　目前，中国已发展成为全球最大的家电产品产销中心。据统计，2004—2013年我国家电行业市场规模增长一倍，复合年均增长率达7.7％。仅2015年上半年，我国整体家电市场规模（包含手机和3C）达7697亿元，同比增长4.3％。

　　2、产业集群效应明显，行业集中度高。我国家电行业与国际接轨早，市场要素较为完备，规模经济效应尤为明显，行业集中度较高。主要表现在两方面：产业集群效应明显和巨头企业市场份额占比突出。

　　目前，我国已形成山东青岛、广东顺德、安徽合肥以及浙江慈溪四大较为稳定的家电产业集群。青岛、顺德、合肥家电业年产值均已远超千亿元，其中，合肥产区的冰箱、洗衣机、空调、彩电产量已占全国25％。

　　从行业细分领域看，国际通行将家电分为白色家电（功能性居家工具，如冰箱、空调等）、黑色家电（娱乐性居家用品，像彩电、音响等）和米色家电（电脑）。这三大领域中活跃的小微家电品牌日益减少，龙头企业成为引领行业发展的中坚力量。以空调行业为例。2013年国内家用空调中，仅格力、美的、海尔、海信科龙四家品牌的市场份额总占比就近70％。

　　3、以跨国并购为获取关键技术的捷径，但自主研发投入仍需提高。据统计，2014年中国大陆企业海外并购数量达272宗，较2013年增长36％，交易金额为569亿美元。其中，家电企业参与海外收购的主要动机之一就是获取现成的关键技术，大幅减少自主研发的时间成本，增加专利储备量。如如美的收购东芝家电部门后，仅在白色家电领域就将获得超过5000项专利。

　　捷径之外更重要的是自主研发。目前，我国各大家电企业研发投入仍不够高。从研发投入占比来看，2014年家电上市企业中海信电器的研发投入比最高，也仅3.89％；TCL次之，为3.04％；青岛海尔是2.7％，四川长虹则仅有1.82％；美的集团虽然研发投入规模达40亿元，但研发投入比也只有2.82％。而2015年韩国研发投入比为12.72％，三星则为7.81％。

　　分析认为，我国家电企业能够迅速崛起的关键原因是立足技术，勇于创新。一方面形成了强大的产业集群效应，龙头企业带领全行业发展，总体实力稳步提高；另一方面结合市场特点，创新商业模式，增强了企业的抗风险能力。